新的一年带来了新的机遇和新的愿望，新一届奥斯卡金像奖(Academy Awards)提名名单也将于本周揭晓，将有新一批女演员与梅丽尔-斯特里普(Meryl Streep)角逐下个月揭晓的最佳女演员桂冠。好莱坞或许可以为过去一年的成就而庆贺，投资者却深知过去的表现无法作为未来结果的担保。因此对投资者而言，新年是展望未来的时候，看一看哪些趋势能够带来收益，而哪些可能会令他们赔钱。
带着这样的想法，我组建了一个由20多位各行业专业人士构成的特别“评审委员会”，他们有着各种不同的专业知识和经验——从学术，经济学以及银行业，到政府，基金管理以及股市策略，从伦敦到香港，从迪拜到悉尼。这些评委们列举了经济、市场和投资组合在新一年可能面临的最大风险。
但在揭晓最终的候选者之前，先来看下2015年其他一些值得投资者关注的风险：
–《摇尾狗》(Wag the Dog)：中国国内的政治风险令改革偏离轨道，中国官员们正在努力让经济结束对投资和出口拉动经济增长的过度依赖。经济增速放缓，以及围绕金融震荡和社会不稳定的担忧情绪导致中国经济改革走走停停，有时甚至呈现出倒退的迹象。日本、印度、韩国和印度尼西亚在实现经济可持续发展的道路上也面临国内政治因素的阻碍。
–《小鬼当家》(Home Alone)：美元上涨反映了美国经济的走强，但随着利率上升以及资金转而投资美国经济复苏带来的机会，美元的走强对石油市场带来冲击，同时也势必会令香港和新加坡等高杠杆房地产市场陷入困境。
–《拆弹部队》(The Hurt Locker)：全球多地的地缘政治热点都有失控的风险，但风险最大的当属俄罗斯与西方在乌克兰问题上的纷争。此外，上周发生于巴黎的恐怖袭击证明，伊斯兰国的威胁不再局限于伊拉克和叙利亚，而是已蔓延至全球各地的城市。
–《恐怖地带》(Outbreak)：欧洲和美国出现的埃博拉病毒提醒全世界，真实存在的传染病具有足以摧毁信心的可怕潜力。美国这个冬天急性流感疫情肆虐，经历过非典型肺炎(SARS)的投资者都明白病毒传染对于市场意味着什么。
–《冲浪男人》(Chasing Mavericks)：对于规模较小且流动性差的新兴市场来说，全球投资者资本的快速外流是一大令人担心因素，特别是印度和印度尼西亚等存在经常项目赤字的国家。不过，对于马来西亚和印度尼西亚等外资在债券市场参与力度较大的经济体，或新西兰和台湾等外资在股票市场参与力度较大的经济体而言，这些经济体的市场也容易受到资金快速流动的影响。
也有一些市场此前担心风险并未实际发生。例如，现在似乎已很少有人担心发生货币战的风险了，出口导向型的亚洲经济体为应对经济放缓和需求疲软纷纷让本币贬值。也似乎没有谁特别担心日本央行和首相安倍晋三(Shinzo Abe)提振日本经济的努力是否会失败，还是会让日本经济陷入通缩深渊，抑或是引发日圆大幅贬值和日本国债市场崩盘。
以下是今年的最大风险提名榜：
–《父辈的旗帜》(Flags of Our Fathers)：今年是太平洋战争(Pacific War)结束70周年，也就是说记得这场战争为何不能重演的人几乎都已不在人世。不过相互之间存在历史纠葛的国家和民族主义情绪可能导致日本和中国为因东中国海(East China Sea, 中国称东海)上荒岛的主权问题而发生争执，而围绕海底资源的领土纷争和主张也可能在南中国海(South China Sea, 中国称南海)引发冲突。
–《我的废墟生活》(My Life in Ruins)：希腊政局动荡再度引发了欧洲经济衰退、甚至欧元区解体的担忧。市场依然对欧元区大银行的状况存在质疑，这不仅给全球最大进口需求来源地之一的欧元区带来风险，而且还威胁到香港、马来西亚和台湾等依赖欧洲信贷的国家和地区。
–《大特写》(The China Syndrome)：虽然中国房地产价格全面下跌，债务负担沉重的开发商和地方政府出现重大违约和破产的风险加大，因为他们的收入都严重依赖房地产销售。生产者价格的下滑以及电力需求的减少已让人怀疑中国官方公布的经济增速，一旦发生金融危机，将放大中国经济放缓对澳大利亚、韩国这些依赖中国进口国家的影响。
–《饥饿游戏》(The Hunger Games)：油价下跌对大多经济体是个利好，但原油和其他大宗商品价格大幅波动却对公司和市场有害。而且油价越跌，发生重大事件从而导致油价飙升的风险就越大，比如沙特等欧佩克(OPEC)成员国终于减产等。更危险的是能源价格剧烈波动（或出现恶劣天气）可能导致食品价格大幅上涨。
最后，奥斯卡奖的得主是：
–《黑心交易员的告白》(Margin Call)：随着美国就业市场复苏，市场现预计美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)将在9月前上调利率，尽管美联储官员预计加息时间会早得多。有一个风险显而易见，那就是美国经济停滞不前，美联储不加息。不过更大的危险则是美联储加息的时间早于市场预期而且力度比投资者料想的大。这可能不光给新加坡、香港和中国大陆等企业债务水平较高的经济体带来冲击，还会在新兴市场及大宗商品、高收益债券等投资杠杆水平较高的市场造成混乱。
关于美联储不确定性最让人担忧的一点是，虽然多数投资者预计美联储会加息，但10年前美联储上次开始加息时，这些投资者还没有进入市场。今年可能是这些投资者首次面临竞争更加激烈的加息环境，他们2015年的表现可能非常糟糕。(来源：华尔街日报)
