这里放个马后炮：今年债市投资其实很简单。投资者只要在2014年1月2日买入欧元区、美国和英国政府发行的长期债券，然后就可以撒手不管，爱干嘛干嘛去。
上述投资的回报率惊人：据巴克莱(Barclays)相关指数计算，在欧元区，20年及以上国债的价格上涨了34%。美英两国25年及以上国债的价格上涨了27%。30年期国债收益率跌幅超过1个百分点。
然而在2014年初，根据市场预期得出的结果全然不同。今年年初市场几乎一致认为国债收益率会上涨。虽然事后看这一预期是错误的，但现在这又成为很多人对明年债市的看法。
但明年情况较为复杂。在欧元区，围绕希腊大选的紧张局势可能会引发一些震荡，并导致市场避险情绪升温；10年期德国国债收益率本周创下不到0.55%的历史新低。
更大的问题在于，欧洲央行是否以及如何购买欧元区政府债，以及此举可能给更广泛的市场带来的影响。
同时，欧元区政府债的超低收益率有助于限制美国国债收益率涨幅，因为美国经济复苏势头加快。
除此之外，通货膨胀率大幅下降，这无疑提振了债券的吸引力，尤其是上了年纪的一代人并不希望看到股市的波动性。周二公布的数据显示，西班牙12月份通胀率跌至-1.1%，同时欧元区总体通胀率或变为负值。在英国，11月份通胀率为1%，而6月份为1.9%。在美国，物价上涨的步伐已放缓，从年中的2%下滑至1.3%。
以上结果很大程度上归咎于石油价格。通常来说，中央银行家们认为这是暂时的变化，对经济增长有利。但是，自雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产六年以来, 经济状态依然走势异常。担心经济复苏停滞不前的各国央行或许错在过于小心谨慎。以英国为例：投资者在6月份时仍坚信英国央行(Bank of England)或在2014年底加息。现在大多数人都将该预期推迟到了2015年底。
更高的美国国债收益率取决于美联储开始上调利率的举动。两年期国债收益率已开始上升；而自2014年初以来该收益率几乎翻了一番。最新数据表明，美国经济表现良好。但是，即使美联储开始上调利率，这也并不意味着长期国债收益率将大幅提升，尤其是利率仅可能会逐渐缓慢上升，并且再无法达到以往的高度。
从数学方面来讲，2014的情况不太可能重现；收益率已经极低。但是，随著有关经济增长和通货膨胀不确定性的持续，那些押注于更高收益率的投资者或仍需耐心等待。(来源：华尔街日报)
