过去六个月油价的下跌令人震惊。
周一前市，纽约原油期货合约报每桶64.27美元。这个价格较不到六个月前跌了40%，为2009年7月金融危机结束不久以来的最低价格。
不断走低的油价被认为对股市有利，因为油价走低可刺激消费支出并抑制通货膨胀。更低的成本可支持经济增长，推动公司收益，减轻美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：美联储)加息的压力。
股市喜欢这些。
但不断下跌的油价并非只有好处没有坏处。油价走低还会减少开发新油气田的动力，降低创造可替代能源的紧迫性。这会损害这些领域的公司，此外，由于这会使能源没有那么丰富，一旦全球需求复苏，将意味着更高的成本和更少的能源替代品。
Ameriprise Financial Inc.首席市场策略师乔伊(David Joy)表示，总的来说，我认为利远远大于弊；这是财富从生产者向消费者的大规模转移。该公司管理着8,100亿美元的资产。他说，但对此显然存在争论。
乔伊指出，目前为止有关年底消费者支出的数据表现还不是很强劲，如果支出没有大幅增加，那么油价下跌给经济增长带来的主要益处就无法体现出来，有关全球出现通货紧缩的担忧反倒会开始蔓延。
堪萨斯州Waddell & Reed Financial Inc.的首席执行长赫尔曼(Henry Herrmann)称，Costco Wholesale Corp.和沃尔玛连锁公司(Wal-Mart Stores Inc.)等低端零售商近几周公布的销售数字出现了一些改善，部分餐厅也是如此。他称，新车销售情况也一直不错。Waddell & Reed Financial管理着1,300亿美元资产。
上周五公布的11月份就业数据显示，薪资有小幅增长，这也应该能够帮到消费者。
然而乔伊称，一些调查显示，许多消费者仍感觉美国经济似乎处于衰退之中。许多人经过通胀因素调整后的薪资几年来并没有上涨多少，甚至完全没有变化，一些人的债务负担依然很沉重，这导致他们无法恢复以前的支出习惯。
乔伊表示，消费者的心态总体还是非常谨慎的，假日购物季开始后没有出现抢购狂潮，住房市场的改善步伐也只是非常温和的。
消费者们或许正在试图偿还债务，这对于他们的长期财务状况肯定有好处，但不能立竿见影地辅助经济增长。
上周有越来越多的人开始担心产油国委内瑞拉可能发生债务违约，以及俄罗斯面临进一步的金融压力。俄罗斯在1998年曾经出现债务违约，令整个金融体系陷入混乱，不过，分析师们都认为当年的历史不会重演。
赫尔曼称，除了与石油相关的企业之外，忧虑的焦点还有铁路及列车制造商、高杠杆的银行贷款以及为大型油企供应产品的公司。他补充说，他所在公司已经减持了能源相关公司发行的垃圾债券。
不过贝莱德(BlackRock Inc.)首席投资策略师Russ Koesterich表示，略好的消息是，石油勘探和能源开发的削减过程是渐进的，而油价下降的益处则是立竿见影。
但出于同样的原因，石油勘探和开发的速度在加快时，也将是逐步的。那就意味着，即便油价开始再度上涨，油价暴跌的影响也仍将萦绕不去。
部分问题在于，此次油价下挫突如其来且跌势惨重，因此能源相关行业几无准备而遭到重创。小型的石油服务和设备公司尤其如此。
例如，标准普尔大型石油生产商指数已经从6月高点下跌了大约17%，同时一个成分股为石油设备和服务公司股票的指数则从7月初的高点下跌了大约28%。一些小型公司的跌幅甚至更大。
分析师称，以某些指标衡量，经济增速的大约三分之二来自消费支出，而能源行业的占比接近10%左右。
这是迄今为止油价下跌对股市大盘影响不大的原因之一。标准普尔500指数和道琼斯指数上周五均收于纪录高位，道琼斯指数收于17958.79点，距离18,000点大关不足50点。甚至备受打击的罗素2,000小型股指数上周也收于距离3月纪录高位仅低2.2%的点位。周一早盘这些股指仅小幅下跌。
在普遍的乐观情绪中，投资者开始思考何时开始买入股价暴跌的能源公司。一些分析师认为，虽然全球经济仍旧疲软，但油价本身可能已经准备反弹，没有人认为目前的状况将一直持续。
贝莱德的Koesterich已经开始讨论有选择性地买入实力最强的大型综合国际石油公司。这样的公司虽然股价没有立即上涨，但它们提供高股息收益率来回报投资者。但他称，现在考虑风险较高的小型设备和服务提供商仍为时太早。(来源：华尔街日报)
