近期，加拿大数百万居民有望在联邦和省级政府发放的税务补助支票中获得额外收入。这笔资金可能为经济注入动力，从而令加拿大央行(Bank of Canada)在未来一年内的降息次数减少。根据TD经济(TD Economics)研究团队本周发布的报告，尽管央行将继续降息周期，但由于补助支票的刺激作用，其降息速度可能在2025年前放缓。
经济刺激与货币政策的调整
TD银行经济学总监詹姆斯·奥兰多(James Orlando)表示，央行的降息政策主要是为了应对经济疲软，提供额外的货币刺激。然而，如果政府通过补助支票刺激经济，央行可能无需继续大幅降息。他指出，联邦政府和安大略省的补助支票（例如安省计划额外发放200加元的支票）将使一部分居民选择储蓄或偿还债务，而另一部分居民则会直接消费，推动经济发展。根据TD银行的预测，约有一半的补助金会流入储蓄和债务偿还领域，另一半将通过消费直接注入经济。这一消费注入可能令经济复苏超出预期，从而促使央行减少原计划的降息次数。
降息节奏的变化
奥兰多预测，加拿大央行将在12月下调利率25个基点，并可能在明年1月再次下调。但随着利率逐步降低，央行可能会调整策略，进入“观察期”。他解释道：“当利率逐渐降低，央行可能在一次降息后暂停一段时间，观察经济反应。”TD银行预计，未来降息可能采取更缓和的节奏，比如每隔一次政策会议降息25个基点，并预期到2025年底时政策利率将维持在2.5%左右。然而，这一预测仍有调整空间。如果更多居民选择消费而非储蓄，央行可能会进一步减少降息次数，甚至减少两次降息。
外部风险的潜在冲击
尽管政府的财政刺激政策为经济复苏带来乐观前景，但TD银行也警告称，国际经济环境中的不确定性依然存在。例如，美国当选总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)曾威胁对加拿大商品征收25%的关税。这一措施若实施，可能对加拿大经济增长及货币政策产生深远影响。奥兰多强调，如果大规模关税政策得以落实，加拿大经济可能面临从复苏转为负增长的风险。不过，他也指出，基于以往经验，谈判结果可能会缓解局势。“这是最坏的情况，但目前并非经济学家的主要预期。我们希望最终能有更冷静的决策。”
随着政府的税务补助支票逐步发放，加拿大经济可能会因额外消费而提振。这种财政刺激可能为央行提供更大的操作灵活性，令其在降息问题上采取更加谨慎的态度。然而，外部经济环境的变化依然是未来的关键变量，央行需要在复杂的内外因素中寻找平衡点。对于普通居民而言，这一趋势意味着，未来可能享受到较低的借贷成本，但利率下降的步伐可能慢于预期。同时，补助支票可能带来短期消费增长，但也提醒居民需要在储蓄与消费之间找到合理的平衡，以应对未来可能的不确定性。
