随着加拿大央行(Bank of Canada)采取历史性行动来缓和通胀，老百姓看到借贷成本急剧上升。之所以这样做，是因为央行从通胀猖獗的历史中吸取了代价高昂的教训。
在上周，加拿大央行将其基准利率上调100个基点，这是过去20多年来的最大一次加息，目的就是试图冷去国内需求，降低通胀预期。这可以说是不寻常时期的不寻常举措：在加拿大经历多年低而稳定的可预测的消费者价格指数之后，今年6月通胀率达到8.1%，为过去39年最高。而在20世纪大部分时间里，加拿大经济并没有特殊举措去稳定物价。
TD首席经济学家Beata Caranci表示，今年的通胀可能会感到特别具有挑战性，原因就是过去几十年来老百姓一直不受通胀波动的影响。Beata Caranci说，“我们已经有一段时间没有遇到过这样的挑战。”
加拿大上一次高通胀经历发生在上世纪70年代和80年代两次浪潮中，并在1981年达到峰值12.9%。在1973年，恶劣的天气引发了全球粮食短缺，OPEC石油禁运推动能源价格上涨。几年后，也就是到了1979年，伊朗革命引发了第二次能源危机。
尽管高通胀的驱动因素相对类似，全球环境推高了食品与能源价格，但预计今天的通胀不会攀升至历史新高，或持续时间很长。西大(Western University)经济学教授Stephen William表示，这是因为加拿大央行今天的做法与历史明显不同。
Stephen William说，“现在一个很大的不同是一种强烈的观念，即加拿大的工作主要是控制通胀。而在上世纪70年代，并不是这样的。”他说，在20世纪的大部分时间里，加拿大央行还没有制定强有力和有效的授权来维持稳定的通胀指数。相反，他们试图通过货币供应来控制通货膨胀。
当时的经济学家认为，可以通过控制经济中流通的货币数量来控制通货膨胀。然而，央行发现这种策略并不成功。Beata Caranci表示，加拿大央行加息缓慢的另一原因是，央行历来不愿意通过提高利率来阻碍经济增长。
TD银行高级经济学家James Orlando在4月份的一份分析报告中，将今天的高通胀与上世纪70、80年代进行比较。他说，加拿大央行在上世纪70年代加息的速度很慢，等到银行采取有效措施时，为时已晚。James Orlando说，“通胀预期向上调整，导致随后几年的通胀率更高。”80年的利率最终升至21%。1982年加拿大央行宣布不再以货币供应为目标，而是将重点转向利率。
加拿大在高通胀方面的动荡经历也导致加拿大央行维持目标通胀率的任务。1991年央行与财政部长商定了一个控制通胀的框架来指导货币政策。James Orlando在比较时写道，“我们相信加拿大央行从历史中吸取了教训。”
这一次，加拿大央行仍因在开始上调基准利率之前花费太长时间而受到批评。不过，相比之下，加拿大央行的行动更快、更有力。Beata Caranci说，“我们今天听到来自央行的不同对话，即愿意牺牲经济增长，甚至让失业率上升。”在7月13日的最新利率公告中，令原本预期加息75个基点的经济学家感到惊讶的是，央行信息很明确，它不怕采取积极行动来遏制飙升的通胀。
与此同时，包括The Canadian Centre for Policy Alternatives的David MacDonald等在内的经济学家利用历史警告，过快加息会引起经济衰退，就像上世纪80年代那样。然而，James Orlando表示，这两个时期存在重要差异，包括不同的经济构成以及房贷压力测试等保障措施的存在。Beata Caranci说，“比较不同时期的挑战，特别是当你回到历史这么久的时候，会有很多不同因素在起作用。”
早在5月，加拿大央行副行长Toni Gravelle发表讲话时，重点讨论为何将上世纪70年的滞涨与当前的通胀环境比较是“不合理的”，给出的理由就是今天经济增长强劲、劳动力市场吃紧以及失业率处于历史低位。
Toni Gravelle表示，特别重要的是，今天的加拿大央行配备了控制通胀所需的政策工具。他说，“自上世纪90年代以来，我们和世界各地的其他央行在通胀目标方面取得了成功，而且我们致力于让通胀回到目标水平。”
