两份最新报告显示，加拿大房地产市场活动正变得越来越脱离其基本面，这加剧一些房地产专家对加拿大地产市场泡沫化的担忧。总部位于美国纽约的全球新闻与数据公司彭博社(Bloomberg)上周将加拿大列为全球最活跃地产市场之一，而加拿大银行一位前经济学家发表的研究表明，基于历史数据，多伦多和渥太华的地产被大大高估了，而蒙特利尔正变得越来越如此。
根据埃尔伯塔省首席经济学家Charles St-Arnaud的分析，考虑到加东城市地产火热，再加上温哥华地产价格长期高企，这让卡尔加里、埃德蒙顿和温尼伯的地产市场看起来更为合理。Charles St-Arnaud表示，考虑到地产市场热点地区居住着加拿大过半人口，这让加拿大央行(Bank of Canada)对于提高利率极其谨慎。众所周知，低借贷成本是目前住房能够承受得起的唯一原因。
曾在加拿大央行和伦敦Morgan Stanley and Nomura Holdings Inc.工作过的Charles St-Arnaud说，“地产市场可能成为加拿大央行加息的第一个受害者。当利率上升时，这种可承受能力会很快消失。”
而彭博社的“地产泡沫排行榜(Bubble ranking)”，通过考虑与租房购房成本比、房价收入比、通货膨胀调整后的地产价格增长、名义价格增长，以及家庭信贷的年增长率来产生一个分数。新西兰位居榜首，在五个类别中四个得分最好，而加拿大位居第二，其次是瑞典、挪威和英国。
Charles St-Arnaud说，这种全国性的排行榜用处有限，因为住房几乎总是受地方因素驱动。这就是为何他决定仅关注加拿大七个最大城市，包括温哥华、卡尔加里、埃德蒙顿、温尼伯、多伦多、渥太华和蒙特利尔，以确定加拿大全国范围内的住房可承受能力程度。
他的分析表明，银行利率的变化可能会对主要城市的地产市场产生重大的不利影响，否则大量人口将难以跟上高昂的房价。因此，当加拿大央行行长Tiff Macklem希望加息时，正如他自己所说的那样，最早可能在明年下半年这么做。因为他必须注意央行利率政策变化可能对加拿大房主所产生的连锁反应。
根据加拿大统计局的数字，今年5月份全国房价均价比2020年5月上涨11.3%，这在很大程度上要归功于加拿大央行为应对新型冠状病毒(Covid-19)危机而推出的创纪录低利率。
Charles St-Arnaud认为，在多伦多、温哥华、蒙特利尔和渥太华，加拿大央行将基准利率上调2.5个百分点，就可能将这些市场推入“估值过高的地步”，因此而面临更大的崩溃风险。
可以肯定的是，很少有人会很快看到出现如此大的增长。然而，Charles St-Arnaud发现，较高的价格与较小的利率调整相结合会对负担能力产生类似的影响。例如，根据他的研究结果，这四个城市的地产价格上涨10%，而加上借贷成本上涨1.5%，将使这些城市地产市场被高估。
另一方面，根据Charles St-Arnaud的说法，卡尔加里、埃德蒙顿和温尼伯却可以容忍利率上调5个百分点，价格依然可以接受。Charles St-Arnaud表示，当加拿大央行决定货币政策正常化时，对借贷成本水平的敏感性比过去要高，这将迫使其采取缓慢措施。出于这个原因，Tiff Macklem应该先发制人低提高利率，以避免在通胀起飞时不得不迅速提高借贷成本。Charles St-Arnaud说，“他们需要考虑到这一点……并且要非常渐进，加息25个基点的影响比我们在过去20、30年中所看到的影响要大。”
