与美国类似，假若剔除政府补贴，2020年加拿大经济下降15.3%，降至过去7年来最低水平。可是，加拿大地产市场简直有些疯狂，在超低利率，轻松获得房贷情况下，再加上新的生活趋势-在家工作，让更多的人转向地产，并刺激大量地产投机活动发生。
在过去的一年，加拿大住宅建设总量激增22.5%，这使得住房在GDP中占比达到历史新高，9.3%。这个数字是历史常态的两倍。假若剔除住房的经济贡献，在2020年加拿大国内生产总值收缩3.5%(而实际只收缩1.5%)；假若同时剔除住房经济贡献以及政府救助支出，经济萎缩高达5.6%。
再看一下零售业，在过去一年建筑材料飙升26%。将建筑材料剔除，零售业萎缩0.4%。批发市场也是如此，建筑材料销售额增长19%，比其它行业要高出5倍。在制造业，木材产品的销售额同比增长69.5%，而其余部分下降4.1%。这就是加拿大经济的真实所在。工业生产也是类似，木材产品同比再次大幅度增长21%，而其它部门则下降2.2%。
就在最近，三月份房屋开工量创新纪录，高达33.5万，与去年同期相比惊人地增长72%。可以说，加拿大的经济故事就是由房产与政府在唱主角。至于加拿大人家庭收入，如果没有政府紧急救助的话，2020年收入要萎缩9.8%，其中第四季度同比减少5.6%。所有这些都源自政府部门史无前例的收入转移，促成51.5%增长。
而现在，加拿大就业数据也在发生变化，因为劳动力调查(The Labour Force Survey，简称LFS)与就业、工资和工时调查(The Survey of Employment, Payrolls and Hours，简称SEPH)出现鸿沟。今年一月，LFS同比年增长率-4.4%，而后者为-7.3%。由此推定，假若SEPH是准确的，那么实际失业率仍然接近8%，至少高于政府所公布的数字7.5%。剔除政府雇员与建筑工业，加拿大就业率与去年同期相比减少8.1%(假若仅剔除建筑业，额度为7.7%)。
这些数字是不是加拿大央行(The Bank of Canada)所关注的呢？人们不得不怀疑，当地产市场泡沫最终破灭，政府刺激计划减弱，而大宗商品周期持续下去，加拿大经济将如何发展呢？在那种情况下，我们经济还剩下什么呢？经济的重新开启？大家可以想象一下：假若地产市场动能火车确实停下来，考虑到它对国民经济的巨大影响，那么就没有足够大的经济重启可以抵消住房市场逆转，而且所有负面效应可能成倍地去影响整个经济。
假若你一直在寻找经济黑天鹅，那么地产市场就是下一个！当这个泡沫破灭时，所有的通胀将遍布各行业。想到这一点，笔者心里不得不发凉，此题无解吗？
