近期，市场动荡为投资者提供了一个窥探贸易战潜在赢家与输家的机会。2月3日市场开盘大幅下挫，随后因美国总统特朗普宣布对墨西哥和加拿大的关税暂缓30天而有所回升。这一事件引发了分析师们对不同行业在短期和长期内可能受到的影响的深入探讨。大多数分析师认为，与加拿大最大贸易伙伴的贸易战将对投资者不利。
Baskin Wealth Management的执行副总裁兼首席投资官Barry Schwartz指出：“很难找到真正的赢家，因为这对加拿大来说是不利的。它会损害我们的经济，可能导致经济衰退，进而影响消费者支出和市场信心。”周一，标普/多伦多证券交易所综合指数中跌幅最大的大型公司主要集中在依赖跨境货物运输的行业，如石油生产商Imperial Oil Ltd.、工业设备经销商Finning International Inc.、动力运动产品制造商BRP Inc.、矿业公司First Quantum Minerals Ltd.、汽车零部件制造商Magna International Inc.、运输物流公司TFI International Inc.以及铁路控股公司Canadian Pacific Kansas City Ltd.。尽管这些公司的股价在周一早盘暴跌后有所回升，但Schwartz认为，市场已经清晰地反映了潜在的赢家和输家。他表示：“如果加拿大陷入一场持久的贸易战，显然石油公司、汽车行业、航运和矿产相关企业将受到最大冲击。”
Schwartz指出，如果天然气价格上涨且加元继续走弱，像Tourmaline Oil Corp.、ARC Resources Ltd.和Peyto Exploration & Development Corp.这样的能源公司可能会从中受益，因为这有助于抵消关税带来的负面影响。然而，关税对这些公司的具体影响仍取决于加元的波动情况。
尽管关税不直接适用于加拿大银行，但贸易战可能对加拿大银行股带来“严重的负面影响”。加拿大丰业银行分析师Meny Grauman在2月3日的一份报告中指出，银行的命运与加拿大经济的健康状况密切相关。RBC Capital Markets分析师Darko Mihelic也在报告中提到，关税及相关经济不确定性可能导致银行股在短期内出现显著下跌和波动。Mihelic进一步指出，银行股可能受到资本市场波动、加拿大经济状况的急剧变化、贷款增长放缓、信贷损失准备金大幅增加以及各级政府为保护经济而采取的措施的影响。相比之下，加拿大寿险公司的股价反应可能较为温和，因为它们更多依赖海外收入。然而，股市、利率和利差的波动仍可能对它们造成短期压力，尤其是对iA Financial Corporation Inc.这样主要依赖加拿大市场的公司。
Schwartz认为，TMX Group Ltd.可能是金融服务行业中的赢家之一。该公司拥有并运营多伦多证券交易所等加拿大股票交易所。他表示：“市场波动加剧和交易量增加将使其受益，因为它们的收入来自股票交易，而关税对其没有直接影响。”
New Haven Asset Management Inc.的投资组合经理Rebecca Teltscher指出，电信和公用事业等行业不太可能受到关税的实质性影响。例如，BCE Inc.和Telus Corp.等电信巨头的基础设施和客户群主要集中在加拿大，这些公司由于收入稳定且提供关键服务，在经济衰退中表现更为稳健。Teltscher表示：“如果消费者试图削减开支，他们更可能减少旅行或外出就餐，而不是取消互联网或手机服务。”同样，加拿大的公用事业公司如Emera Inc.和Fortis Inc.虽然也有跨境业务，但其运营并不依赖跨境供应链。Teltscher解释说：“公用事业公司的费率由其所处司法管辖区监管，Emera和Fortis在加拿大和美国都拥有分销公用事业，但它们作为独立实体运营，不受跨境贸易的影响。”
尽管分析师们预计，即使对加拿大商品加征关税，也不会持续很长时间，但加拿大丰业银行的Grauman指出，这场贸易战的影响将长期存在。Schwartz则认为，市场回调可能为投资者提供了一个买入心仪加拿大公司的机会，尤其是那些不受关税影响或因指数基金抛售而下跌的股票。
Purpose Investments的首席市场策略师Craig Basinger建议，随着关税局势的发展，投资者不应恐慌并对市场的日常波动做出过度反应。他表示：“即使一天之内，市场也可能发生巨大变化。我认为投资者不应在短期内做出过度反应。”Basinger还指出，潜在关税的持续时间取决于特朗普政府是在进行经济实验还是基于常识行事。他乐观地认为，关税不会持续很长时间，因为这可能加剧美国的通胀问题，从政治角度来看，这对美国来说是一个更大的挑战。
总体而言，贸易战对加拿大经济和不同行业的影响复杂且多面。尽管某些行业可能因关税而受到严重冲击，但也有一些行业可能从中受益或相对不受影响。投资者应保持冷静，密切关注市场动态，并在波动中寻找长期投资机会。
