众所周知，如果美国经济打喷嚏，加拿大就可能会感冒。这就是加拿大经济学家最近在查看美国消费者价格指数(Consumer price index，CPI)状况，并认识到这将如何推动加拿大央行(Bank of Canada)在对抗通胀方面变得更加强硬时所担心的问题。
尽管美国CPI增速已经从7月份的8.5%放缓到8月份的8.3%，但价格压力依然高于经济学家所预期的8.1%。这一消息促使股市出现自2020年以来的最大跌幅，并促使美加两国经济学家修订对于今年剩余时间的加息预期，一些人预测央行基准利率升至4%以上。
Bank of Nova Scotia经济团队，资本市场经济主管Derek Holt在9月13日写道，“美国通胀升温导致美联储大幅收紧政策，由此削弱加元，这可能会促使加拿大央行更有信心将其基准利率推高至4%以上。”他补充说，再加上加拿大的财政刺激措施，该行认为正在助长成本压力的火势，再加上美国公布的经济数据可能会鼓励加拿大央行采取更积极的行动来对抗通胀。Derek Holt写道，“加拿大央行可能会被美联储拖累，国内财政措施加强了基准利率，如果不在10月，很可能今年12月之前突破4%的可能性。”
TD Bank经济学家近日也修正了他们的加息预期，将最终利率，也就是加拿大央行预期在该加息周期中达到的最高利率，预期从3.5%上调至4%。而他们所假设的基本情况是，正如TD首席策略师Andrew Kelvin在给客户的报告中指出，高达4.75%的基准利率也是合理的。
当然，加拿大通胀趋势如何发展会产生重要作用，无疑将影响加拿大央行的下一步行动。7月份总体通胀数据降至8%一下，年化增长率为7.6%，主要是犹豫汽油价格下跌。预期不久会公布加拿大8月CPI数据。
工资增长是另一个可能导致更快加息的难题。央行高级副行长Carolyn Rogers近日告诉媒体，这也是银行将密切关注的因素之一，因为员工要求更高的工资或者从事更高新的工作以跟上生活成本的上涨。然而，她警告说，工资上涨可能引发工资价格螺旋式上升，并导致通货膨胀变得根深蒂固。
Desjardins董事，宏观战略主管Royce Mendes在9月14日给客户的报告中指出了这一动态，考虑到加拿大的数据还没有及时追溯，他使用美国工资增长数据来说明每个经济衰退之后，工资上涨期迅速中断。为避免工资导致通胀成为常态的“噩梦情景”，Royce Mendes表示，加拿大央行别无选择，只能瞄准经济衰退。
Royce Mendes说，“控制这种风险的唯一可靠办法就是执行神风敢死队任务，看看美国的工资数据……很明显，经济衰退可以打破这个周期。”Royce Mendes补充说，美国经济衰退的可能性已经“显著增加”，美联储官员将不太愿意在短期内为当前的加息周期踩刹车。
Royce Mendes指出，“在典型的环境中，如果美国之进入温和的衰退，那么加拿大可能避免衰退。然而，随着加拿大央行行长继续大举加息，今天的前景黯淡。”他目前预计最终基准利率为3.7%，不过也表示，Desjardins的经济学家可能不得不根据通胀数据和央行出现的鹰派程度来提高预期。
TD首席经济学家Beata Caranci在9月8日媒体采访时表示，加拿大央行可能不得不比美联储跑得更快，理由是就业市场更紧缩、消费者更有弹性以及天量储蓄缓冲。他说，“从我们所看到的一些主要国家的情况看，基准利率3.25%，加拿大肯定处于高端。我还要说，加拿大央行很有可能必须加息到比你在美国看到的更高的水平。我认为许多加拿大人都会惊叹，因为我们倾向于将美国视为加拿大预期的晴雨表，但我们的劳动力市场确实要比美国紧得多。”
