看到一篇专题报道，标题大概是这个意思，“持有现金是恐惧的表现，而恐惧是所有人的最糟糕投资”。作者之所以写这篇文章，当然是联系到新型冠状(Covid-19)病毒的全球破坏性影响，促动我思考。
据Refinitiv Lipper的数据，到目前为止，美国货币市场余额已经从原来不到3.5万亿美元增加到4.6万亿美元。而根据St. Louis的美联储(The Federal Reserve Bank)的数字，同期商业银行现金余额也从13.3万亿美元增加到15.5万亿美元。特别重要的是，从今年1月以来，已经有超过3万亿美元成为现金或投入货币基金(Money market fund)市场。从数字看，这几乎代表苹果和微软这两个世界上最有价值公司的市场价值。
而在加拿大，情况有些类似。根据加拿大投资基金协会(The Investment Funds Insitute of Canada)的统计数据，其数据主要跟踪共同基金(Mutual fund)和ETF动态。截止5月底，货币市场ETF和互惠基金规模已达$436亿，而一年前仅为$303亿。对照美国的分析，我们可以想象加拿大银行存款余额已经超过$130亿。
持有现金和货币市场基金当然是有很好的理由的。它们是安全的，且易于流动。如果您有短期的资金需求，或作为安全储蓄或企业的日常运营，这是一个非常有效的选择。但是，作为一种长期投资的选择来实施并非如此。当看到这些峰值的出现，也是投资的结果，证明这是个人和企业选择现金而不是其他形式的投资。如今，这数万亿美元的收益可能在零和百分之一之间。
如果大多数加拿大人期望长期投资回报率超过5%，而货币市场基金无法长期提供甚至1%的收益，那么这些投资者将资金转移到货币市场基金或银行账户中的唯一原因就是恐惧，而不是相信自己能够通过进出的时机增加其价值。能够有效把握时间地控制现金可能结果不错，不过在大多数情况下，人们无法把握市场时机，增值就会泡汤。
大家回头看一下2009年的实际月度数据，也就是加拿大货币市场余额以及TSX 60的表现，许多投资者在涨势中都错过了。在2009年3、4和5月，TSX 60总计上涨26.8%；货币市场余额在当年3月底达到高峰，而同期三个月总计下降只有1.7%。这意味着，从货币持有量的历史最高点开始，只有极少数投资者在大的反弹出现时进行了再投资。而在2009年6月到2010年1月，即大幅上涨的8个月之后，TSX 60只上涨3.2%，但货币市场余额下降了35%，即$235亿，即从货币市场转向某种形式的长期投资。这样做没有问题，但颇为遗憾的是绝大部分都是在股市暴涨以后。
之所以恐惧不利于长期投资回报的原因并不是本文需要谈及的。在Covid-19疫情下，今天有什么比现金投资更好的选择呢？估计许多人想问这个问题。答案出乎您的意料，那就是几乎所有产品都可以投资，遍地是金。值得注意的是，我们这里讨论的不是短期投资，或者从股市立马求得回报，而是长期投资的角度来探讨。
其实，大家可以看看股息和其他收益率就会发现，它们大部分都要高于现金回报率。至于超出这些收益的增长，我们应该相信过去的历史。从过往历史看，现金的变化是短期的！当数以万计的现金重新流入市场时，许多人肯定会这么做，您是否能够走在这个高峰期的前端，享受高回报呢？这就是我们每个人都要回答的问题。
全球范围内今日Covid-19病例新增依然超过20万。美国日增病例54,704，位列第一，巴西以41,988居第二，而印度以22,721居第三。在第二梯队国家中，南非日增病例高达9,063，超过墨西哥(6,741)和俄罗斯(6,718)；第三梯队国家包括有沙特(4,193)、巴基斯坦(4,087)、秘鲁(3,595)、智利(3,548)、哥伦比亚(3,395)、孟加拉国(3,114)和阿根廷(2,845)；第四梯队国家包括伊朗(2,566)、伊拉克(2,312)和危地马拉(2,282)。加拿大日增病例253，累积病例105,025，死亡8,663。
